- Za nami kolejne posiedzenie RPP, stopy procentowe bez zmian
- Brak perspektyw na szybkie obniżki stóp procentowych
- Polski złoty kontynuuje umocnienie
- Sprawdź ofertę promocyjną dostępną w tym miejscu na roczną oraz dwuletnią subskrypcję narzędzia InvestingPro
Wczorajsze posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie zmieniło krajobrazu, który panuje od mniej więcej pół roku w polskiej polityce monetarnej. Stopy procentowe wraz z oczekiwaniami pozostały na tych samych poziomach i zgodnie z komunikatem towarzyszącym nie ma perspektyw na rychłą zmianę stanowiskach Rady, która wyraźnie przystroiła jastrzębie pióra. Podstawowym argumentem pozostaje oczekiwanie wzrostu inflacji w drugiej połowie roku w wyniku odmrożenia cen energii, żywności oraz presji płacowej, która wyrażona jest poprzez bijącą kolejne rekordy dynamikę wzrostu realnego wynagrodzenia w polskiej gospodarce. W tych warunkach polski złoty w odniesieniu zarówno do euro jaki i dolara amerykańskiego kontynuuje umocnienie, które może doprowadzić do ataku na tegoroczne minima utworzone w kwietniu oraz marcu.
Seria gorszych danych z polskiej gospodarki
Seria ostatnich danych z polskiej gospodarki wzorem tego, co mogliśmy obserwować w przypadku odczytów chociażby z USA zdecydowanie rozczarowała. Mowa o sprzedaży detalicznej, wskaźniku PMI oraz przede wszystkim produkcji przemysłowej, której dynamika nie licząc odczytu z maja zeszłego roku była najniższa od czerwca 2020 roku. 
Rysunek 1. Dynamika produkcji przemysłowej w Polsce
Jednym z nielicznych wskaźników o którym możemy mówić, iż daje powody do optymizmu to wskaźnik bezrobocia, który już od niemal 3 lat utrzymuje się na stabilnym poziomie w granicach 5-5,5% (w rzeczywistości jest zapewne jednak dużo niższy).
Kluczem jest jednak inflacja, która najprawdopodobniej już w drugiej połowie roku będzie kształtować się powyżej górnego dopuszczalnego pasma, a w skrajnej prognozie RPP może sięgnąć nawet 8%, choć to scenariusz mało prawdopodobny. Według tych samych predykcji inflacja powinna znaleźć się na stałym kursie spadkowym od pierwszego kwartału przyszłego roku i to jest właśnie najbardziej prawdopodobny termin możliwego rozpoczęcia obniżek stóp procentowych w skali 75-100 pb bazowych rocznie.
W przyszłym tygodniu kluczowe dla RPP odczyty makroekonomiczne
W najbliższą środę oraz czwartek poznamy kolejne istotne dane z polskiej gospodarki, czyli odczyty PKB oraz ostateczny poziom inflacji konsumenckiej oraz bazowej za marzec.
Rysunek 3. Najbliższe kluczowe dane z polskiej gospodarki
Ostatnie odczyty Produktu Krajowego Brutto pokazały dodatnią dynamikę jednak do tegorocznej średniej prognozowanej przez modele NBP na poziomie 3,5% jeszcze daleka droga. Jeżeli więc szukać przesłanek dla obniżek stóp procentowych jeszcze w tym roku to dużo bardziej prawdopodobna jest reakcja na ewentualne wyraźne spowolnienie gospodarcze aniżeli trwały powrót do celu inflacyjnego.
EURPLN wybija dołem z lokalnej konsolidacji
Ostatnie trzy tygodnie upłynęło pod znakiem trendu horyzontalnego na parze walutowej EURPLN, który zakończył się wraz z wybiciem na południe i jednoczesnym zejściu poniżej barierę 4,30 zł za jedno euro
Rysunek 4. Analiza techniczna EURPLN
Wraz z przełamaniem określony został kierunek, którego głównym celem pozostaje atak na tegoroczne minima zlokalizowane w rejonie cenowym 4,24 zł. Biorąc pod uwagę ostatnią reakcję na ten poziom prawdopodobieństwo ponownego przynajmniej lokalnego odbicia zdaje się być wysokie. W przypadku gdy byki znajdą się powyżej 4,30 będzie to oznaczać negację tego rozwiązania i powrót w ramy konsolidacji.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu i giełd za całego świata?
Musisz wypróbować InvestingPro!
Dla czytelników tego artykułu, teraz z kodem: INWESTUJPRO1 aż 10% rabatu na na subskrypcję roczną i dwuletnią InvestingPro.
Korzystasz tylko z aplikacji Investing? Ta oferta jest także dla Ciebie! InvestingPro na aplikację teraz także 10% taniej z INWESTUJPRO1. Wpisz kod rabatowy TU.
Akcje niedowartościowane, portfolio najskuteczniejszych i najbardziej znanych inwestorów, portfele ProPicks rebalansowane co miesiąc - to wszystko znajdziesz na InvestingPro!