Prawie 3000 mil od siedziby Barry Callebaut (SIX:BARN) w Zurychu, ghańscy handlowcy z niepokojem obserwują, jak szwajcarski producent czekolady zareaguje na kontrowersje, które rozgrywają się w Europie wokół szczepionki COVID-19 firmy AstraZeneca (NASDAQ:AZN).
Reakcja firmy będzie ważna, szczególnie w odniesieniu do tego, ile ziaren kakaowca zmieli w pozostałej części tego kwartału, aby wyprodukować swoją słynną na całym świecie czekoladę i inne przysmaki na bazie kakao.
Niepokój ghańskich handlowców ma także inne przyczyny.
Ghana i sąsiadujące z nią Wybrzeże Kości Słoniowej są największymi producentami kakao na świecie, a 7% spadek cen kakao tylko w tym miesiącu może zadać cios gospodarkom obu afrykańskich państw.
Z drugiej strony, Barry Callebaut jest największym producentem czekolady na świecie, a Szwajcaria jest największym po Niemczech rynkiem zbytu dla czekolady. Oba kraje są w centrum europejskiego kryzysu związanego ze szczepieniami COVID-19. Niemcy przewodzą grupie co najmniej 10 krajów w bloku, które wstrzymały wprowadzenie szczepionki AstraZeneca (LON:AZN) z powodu reakcji niektórych pacjentów. Szwajcaria natomiast wyraziła sceptycyzm wobec szczepionki jeszcze przed pojawieniem się kontrowersji i może jeszcze bardziej opóźnić jej zatwierdzenie.
W sumie stawka jest wysoka dla handlu kakao i czekoladą, mówi Jack Scoville, analityk upraw w Price Futures Group w Chicago. Dodaje on:
"Popyt powinien się poprawić, ponieważ szczepionki COVID są podawane i ponieważ przynajmniej niektóre rządy na całym świecie inwestują w bodźce fiskalne w swoich gospodarkach".
COVID-19 już ma zauważalny wpływ na popyt na czekolady. Szczególnie dotknięte są czekoladowe produkty premium, które dystrybuowane są w czasie podróży (lotniska i hotele), w lokalach gastronomicznych i w specjalistycznych butikach, poinformował foodbusinessnews.net w zeszłym miesiącu.
Godiva zamknie wszystkie sklepy w Ameryce Północnej
Kolejny znak, że nie wszystko jest w porządku to decyzja belgijskiego producenta czekolady Godiva o zamknięciu wszystkich swoich 128 detalicznych sklepów z czekoladą i kawiarni w Ameryce Północnej do końca tego miesiąca.
I to pomimo tego, że w czwartym kwartale 2020 roku północnoamerykańskie ziarno kakao wzrosło o zaskakujące 7% w porównaniu z rokiem poprzednim. Jeff Rasinski, analityk Blommer Chocolate Co, wyjaśnia jednak, że wzrost ten może być bardziej statystyczną anomalią niż rosnącym popytem. Na dowód tego, w Ameryce Północnej w całym 2020 r. ilość zmielonego ziarna spadła o 3,5% w porównaniu z rokiem poprzednim.
W Europie, która jest największym konsumentem czekolady, śruta kakaowa w czwartym kwartale spadła o 3,1% w porównaniu z rokiem ubiegłym, a w Azji o 4,2%. W całym 2020 roku europejski przemiał spadł o 3,9%, a azjatycki o 5%.
COVID-19 przyczynił się również do perturbacji na rynku
Reuters i inni donoszą, że około 100.000 ton ziaren kakao, czyli około jedna trzecia miesięcznych dostaw, zostało zaległych w spółdzielniach i gospodarstwach na Wybrzeżu Kości Słoniowej, ponieważ krajowy organ regulacyjny zawiesił rejestrację ziaren w celu zmniejszenia zapasów na eksport. Niektórzy nabywcy w Europie i Stanach Zjednoczonych poprosili o opóźnienie dostaw zaplanowanych na czwarty kwartał 2020 roku z powodu braku popytu eksportowego.
Dodatkowym utrudnieniem było wprowadzenie LID (Living Income Differential) 1 października (dla zbiorów w latach 2020-21) przez Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghanę, które razem odpowiadają za około 60% światowej produkcji ziarna kakaowego. LID, który jest dodawany do ceny sprzedaży ziaren kakao w obu krajach, ma być przekazany ubogim rolnikom z Afryki Zachodniej. Koncepcja zrównoważonego rozwoju cieszy się szerokim poparciem największych światowych przetwórców kakao, ale nie udało się jej sprostać realiom rynku - ceny spadają, gdy słabnie popyt.
W zeszłym miesiącu Reuters doniósł, że krajowe stowarzyszenie kakao na Wybrzeżu Kości Słoniowej, GNI, złożyło petycję do rządowego organu regulacyjnego ds. kakao, aby wdrożyć reformy mające na celu zakończenie dominacji międzynarodowych koncernów w obsłudze eksportu kakao. DNB twierdzi, że sześć firm - Barry Callebaut, Cargill, Ecom, Olam (OTC:OLMIY), Sucden i Touton - zdominowało eksport z Wybrzeża Kości Słoniowej i że główni producenci czekolady mają tendencję do kupowania wyłącznie od nich, kosztem firm reprezentowanych przez DNB.
Międzynarodowa Organizacja Kakao stwierdziła w zeszłym miesiącu, że oczekiwanie na nadwyżkę produkcji w połączeniu z niskim poziomem popytu przyczyniło się do spadku cen kakao obserwowanego od początku tego roku. W środę notowania kontraktów terminowych na kakao w Nowym Jorku wahały się na poziomie 2.530 dolarów za tonę wobec listopadowego zamknięcia na poziomie 3.008 dolarów.
Ghana odczuwa skutki wpływu COVID-19
W przypadku Ghany kakao generuje ponad 80% przychodów z eksportu, które pochodzą z trzech podstawowych towarów - złota, ropy naftowej i eksportu kakao. UNCTAD klasyfikuje go jako zależny od towarów, co czyni go podatnym na gwałtowne spadki cen towarów.
Od początku pandemii COVID-19 popyt na ropę gwałtownie spadł z powodu nagłego zmniejszenia produkcji przemysłowej, handlu, podróży i przepływu towarów. W rezultacie ceny drastycznie spadły.
Ghana jest drugim co do wielkości dostawcą ziarna kakaowego na świecie, a około 1 milion ghańskich drobnych rolników i ich społeczności jest bezpośrednio uzależnionych od kakao jako źródła utrzymania.
Dochody z nowo powstałego, lokalnego przemysłu naftowego i gazowego wywarły głęboki wpływ na makroekonomię Ghany, mimo że ropa i gaz stanowiły zaledwie 3,8% PKB Ghany w 2018 roku.
Jedynym towarem, który dobrze radził sobie na głównym eksporcie Ghany, było złoto. Kraj ten jest największym producentem złota w Afryce. Popyt na złoto i jego cena wzrosły.
Ghana osiągnęła silny wzrost gospodarczy pod względem realnego PKB w latach 2000 i osiągnęła status niższego średniego dochodu w listopadzie 2010 roku. Kraje o średnim dochodzie zazwyczaj mają zróżnicowaną strukturę gospodarczą, ale Ghana pozostaje w znacznym stopniu uzależniona od eksportu surowców pierwotnych.
W związku z tym wpływ spadku cen ropy naftowej i kakao był poważny. Rating kredytowy Ghany został obniżony do B- we wrześniu 2020 r., a Międzynarodowy Fundusz Walutowy zatwierdził wypłatę 1 mld USD w celu poprawy zaufania wierzycieli kraju. Na koniec 2020 roku wzrost PKB został potwierdzony na poziomie 0,9%.
Beth Daley, redaktor i dyrektor generalny w The Conversation, napisała w blogu w zeszłym miesiącu o wpływie pandemii na Ghanę i jej handel kakao:
"Kryzys COVID-19 uderzył w Ghanę i inne gospodarki zależne od towarów poprzez trzy wzajemnie wzmacniające się kanały wpływu: kanał cenowy, kanał łańcucha dostaw i kanał finansowy".
Analiza techniczna kakao: Na wykresach nie widać jeszcze odbicia cen
Tygodniowy wskaźnik techniczny Investing.com zdecydowanie wzywa do "mocnej sprzedaży" kakao, ze wsparciem Fibonacciego najpierw na poziomie 2.539 USD, następnie 2.518 USD, a później 2.484 USD.
Jeśli jednak rynek odwróci trend i dojdzie do wybicia, wówczas opór Fibonacciego uformuje się najpierw na poziomie 2 607 USD, następnie 2 628 USD, a później 2 661 USD.
Punktem pivot pomiędzy tymi dwoma modelami będzie 2.573 USD.
Jak w przypadku wszystkich projekcji, zachęcamy do podążania za wezwaniami, ale w miarę możliwości do kierowania się fundamentami i umiarkowania.