FOREX – czyli powiązania kursów walutowych
Czy zastanawialiście się, dlaczego zmiana kursu walutowego na jednym rynku – na przykład na rynku Eur/Usd pociąga za sobą zmiany kursów na innych rynkach – na przykład na Eur/Pln czy też Usd/Pln? Dlaczego gdy kurs Eur/Usd rośnie (wzmacnia się waluta Euro), to Dolar traci na wartości? A dlaczego czasami zdarza się, że jednocześnie zyskuje i Dolar i Euro w relacji do Złotego, innym razem obydwie waluty tracą do Złotego, a jeszcze innym ich notowania rozchodzą się w przeciwną stronę?
O tym wszystkim decyduje właśnie wzajemne powiązanie pomiędzy kursami walut. W niektórych przypadkach powiązania te są ścisłe i wynikają z prostej arytmetyki. W innych przypadkach powiązania są mniej ścisłe i podlegają prawidłowościom statystycznym.
Spośród wielu walut światowych wyróżniamy kilka głównych, jakimi są: Dolar amerykański, Euro, Frank szwajcarski, Funt brytyjski, Jen japoński. Do tego można jeszcze dołączyć Dolara australijskiego oraz nowozelandzkiego a także kanadyjskiego. Tak naprawdę głównymi walutami są jednak tylko te wymienione w pierwszej piątce.
Pomiędzy tymi pięcioma walutami istnieje 10 wzajemnych kursów, które często podaje się w tabeli o wymiarach NxN (N to liczba rozpatrywanych walut – w naszym przypadku będzie to 5). [PATRZ TABELA nr 1]
Okazuje się, że tylko cztery takie kursy są kursami podstawowymi, a pozostałych sześć jest jedynie wynikiem dzielenia lub mnożenia przez siebie kursów podstawowych. Przykładowo weźmy dwa kursy podstawowe: Eur/Usd oraz Usd/Jpy. Dla takich dwóch par mamy trzeci kurs wynikowy, jakim jest Eur/Jpy. Kurs ten otrzymujemy poprzez pomnożenie Eur/Usd i Usd/Jpy. Inny przykład to powiązanie pomiędzy Gbp/Usd oraz Eur/Usd. Podane dwa kursy są kursami podstawowymi. Kursem wynikowym jest tutaj Eur/Gbp powstający przez podzielenie kursu Gbp/Usd oraz Eur/Usd.
Oznacza to, iż zmiana dwóch kursów podstawowych przekłada się „z automatu” na kurs wynikowy. I nie ma innej możliwości, gdyż każdy inny kurs oznaczałby możliwość zastosowania arbitrażu celem osiągnięcia zysku bez ryzyka.
Kursy podstawowe nie są ze sobą związane żadnym matematycznym przekształceniem. Ale i tutaj można zauważyć bardzo silne związki korelacyjne. Przykładowo wzrost na rynku Gbp/Usd często towarzyszy wzrostowi na Eur/Usd.
Warto pamiętać o metodzie wyliczania kursu wynikowego dla ofert BID i ASK. Zasada jest taka, iż jeśli mnożymy przez siebie dwa kursy podstawowe, to mnożymy ASK z ASK oraz BID z BID. W przypadku konieczności zastosowania dzielenia dwóch kursów podstawowych, stosujemy zasadę dzielenia na krzyż, czyli ASK przez BID i BID przez ASK. W ten sposób otrzymamy kurs wynikowy dla którego wyliczymy teoretyczną wartość oferty BID oraz ASK.
A jakie wnioski możemy wyciągnąć w odniesieniu do naszej polskiej waluty?
Sprawa jest prosta. Jeśli mamy dwa kursy podstawowe jakimi są Usd/Pln oraz Eur/Usd, to trzeci kurs Eur/Pln powstaje przez podzielenie Eur/Usd i Usd/Pln. Aby lepiej określać siłę bądź słabość Złotego warto wyznaczyć tzw Koszyk składający się po połowie z Dolara i Euro. Wtedy to wzrost Eur/Pln przy jednoczesnym spadku Usd/Pln oznacza utrzymanie kursu Złotego na dotychczasowym poziomie, a zmiany kursu Euro i Dolara względem Złotego są jedynie wynikiem wzajemnej relacji Eur/Usd.
A jakie są inne możliwości zmiany kursów Euro i Dolara względem Złotego?
Jest ich kilka:
1. Brak zmian na rynku Eur/Usd
1. Złoty słabnie – Eur/Pln oraz Usd/Pln rosną w takim samym tempie,
2. Złoty jest stabilny – kursy Eur/Pln oraz Usd/Pln pozostają bez zmian,
3. Złoty się umacnia – Eur/Pln oraz Usd/Pln spadają w takim samym tempie
2. Euro zyskuje do Dolara
1. Złoty słabnie, Koszyk/Pln rośnie – Eur/Pln rośnie szybciej niż Usd/Pln. Może też się zdarzyć, że kurs Dolara do Złotego pozostaje bez zmian lub nawet nieznacznie spada, a cała deprecjacja Złotego przenosi się na Euro.
2. Złoty jest stabilny, Koszyk/Pln pozostaje na niezmienionym poziomie – Eur/Pln rośnie i w takim samym stopniu spada Usd/Pln,
3. Złoty się umacnia, Koszyk/Pln spada - Kurs Eur/Pln nadal rośnie szybciej lub wolniej spada niż Usd/Pln. Może się zdarzyć, że pomimo umocnienia Złotego, kurs Euro względem złotego pozostaje bez zmian a nawet nieznacznie rośnie. W takim przypadku cała aprecjacja Złotego idzie względem Dolara.
4. 3. Dolar zyskuje względem Euro. Tutaj mamy sytuację odwrotną do sytuacji z punktu 2.
Czy analiza techniczna (AT) może mieć zastosowanie na rynku walutowym FOREX? To pytanie przewija się coraz częściej na łamach prasy finansowej. Okazuje się, iż opinie na ten temat wśród inwestorów są podzielone. Zwolennicy stosowania AT na FOREXIE popierają swe wypowiedzi jednymi argumentami, przeciwnicy stosowania AT sięgają po argumenty innego rodzaju. Główną przyczyną braku zastosowania AT na tym rynku – wedle drugiej grupy – jest brak informacji o obrotach. Brak dokładnych informacjach o wielkości obrotu w poszczególnych dniach handlu jest jedynie problemem przy stosowaniu wskaźników AT, w których wykorzystuje się informację o wolumenie, czy też obrocie.
Pamiętajmy jednak, iż AT jest dziedziną o wiele bogatszą, niż tylko sam zbiór wskaźników statystycznych. I tutaj właśnie pojawiają się argumenty zwolenników stosowania AT na FOREXIE. Ta grupa inwestorów (do której zaliczam się również ja) wskazuje, iż olbrzymia płynność rynku, brak podmiotów dominujących, powiązania pomiędzy poszczególnymi krosami walutowymi oraz wiele innych aspektów przemawia właśnie za stosowaniem AT w czystej postaci – czyli, obserwowania trwałości trendów, zmian trendów, okresów konsolidacji, wybić z konsolidacji, itp. elementów.
Z klasycznych definicji AT wynika, iż metoda ta ma zastosowanie na rynkach, na których działają procesy masowe. To statystyczne sformułowanie wskazuje nam, iż im bardziej płynny rynek, im bardziej rozproszona populacja uczestników rynku, im mniejszy wpływ na rynek mają pojedynczy inwestorzy, tym AT daje lepsze wyniki.
Niewątpliwie FOREX jest najbardziej płynnym rynkiem finansowym na Świecie. Odnosi się to w szczególności do kilku głównych par walut takich jak: Eur/Usd (na którym skupia się ponad 60% obrotu), Usd/Jpy czy Gbp/Usd. Dzienne obroty na FOREXIE na wszystkich parach walut szacowany jest obecnie na około 1,8-2,0 biliona Dolarów. Z tego wynika, że na najbardziej popularnym rynku, jakim jest Eur/Usd obrót dzienny wynosi około 1,2 biliona Dolarów. Daje to przeciętnie ponad 10 milionów Dolarów obrotu na sekundę. To naprawdę bardzo dużo. Ilość transakcji jest przeogromna. Wpływ pojedynczych uczestników rynku na notowania – znikomy.
Mamy więc podstawę twierdzić, iż rynek podlega procesom masowym. Śmiało można postawić odważną tezę, iż w niektórych aspektach analiza techniczna na rynku walutowym jest o wiele bogatsza niż AT na rynkach kapitałowych. Po pierwsze rynek niedźwiedzia oraz rynek byka są symetryczne (na FOREXIE nie ma ograniczeń zawierania krótkiej pozycji, jak to ma miejsce na wielu giełdach papierów wartościowych – tzw. „tick-up”). To powoduje, że trendy w obie strony wyglądają tak samo. Po drugie większość kursów walut podlega zależności funkcyjnej (nie koniecznie liniowej) oraz silnym korelacjom. Oznacza to, iż obserwowanie pojedynczego wykresu (na przykład Eur/Usd) bez spoglądania na pozostałe główne pary walut, prowadzi do błędnych interpretacji trendów, wsparć, oporów, formacji.
Jeśli weźmiemy tylko pięć najważniejszych walut światowych, to otrzymamy 10 kombinacji par walut oraz 10 ich odwrotności. Jednak tylko cztery kursy są od siebie niezależne – są to kursy podstawowe. Należałoby raczej napisać, iż kursy podstawowe nie są zależne funkcyjnie (nie koniecznie liniowo), gdyż i tutaj występują często silne korelacje. Wszystkie pozostałe kursy są funkcyjną kombinacją czterech podstawowych. Dlatego też wszelkiego rodzaju analizy (w tym i analizę techniczną – AT) powinno się rozpatrywać uwzględniając te zależności. Przyjmując, iż podstawą AT jest analizowanie kształtów wykresów, analizę graficzną FOREXU powinno się więc przeprowadzać w oparciu o macierz wykresów. [PATRZ TABELA nr 1 – str 6]
W ten sposób powstaje nam Wielowymiarowa Analiza Techniczna – WAT.
Jak już wcześniej wspomniałem AT na rynku walutowym jest o wiele bogatsza niż na rynku papierów wartościowych. Co prawda nie dysponujemy tutaj informacjami o wielkości obrotów, jak na rynkach giełdowych, co uniemożliwia nam stosowanie wskaźników opartych na wolumenie oraz na obrocie. Jednak pokazana wcześniej zależność pomiędzy parami walut z nawiązką rekompensuje nam tę niedogodność.
Jeśli do grona walut włączymy Złotego polskiego, to konieczne będzie określenie kursu podstawowego, jakim jest Usd/Pln. Wszystkie pozostałe będą tylko kombinacją kursu Usd/Pln oraz wcześniej zdefiniowanych kursów podstawowych. Przykładowo kurs Eur/Pln będzie iloczynem Usd/Pln oraz Eur/Usd.
Jeśli więc znajdziecie Państwo w prasie ekonomicznej prognozy kursów walut stawiane przez znanych ekonomistów, i jeśli zdarzy się przykładowo taka oto prognoza: Eur/Usd = 1,15; Usd/Pln = 4,00 oraz Eur/Pln = 4,50, to znak iż albo dziennikarz notujący wypowiedź ekonomisty się przesłyszał, albo ów ekonomista nie potrafi mnożyć i dzielić. Oczywiste jest bowiem, iż przy założeniu, że kurs Eur/Usd będzie wynosił 1,15 oraz kurs Usd/Pln będzie wynosił 4,00, kurs Eur/Pln MUSI wynosić 4,60. Innej możliwości nie ma. Niestety tego typu nieprawidłowe prognozy pojawiają się dość często na łamach prasy codziennej.
TABELA nr 1 – Powiązania na rynku walutowym
Ostatnim elementem, na który warto zwrócić uwagę jest fakt występowania wsparć lub oporów na wielu wykresach par walut jednocześnie. W sytuacji, gdy na kilku ważnych parach walut dostrzegamy nakładające się w czasie opory oraz wsparcia, możemy być bardziej pewni zadziałania sygnału płynącego z AT. W sytuacji innej, gdy tylko na jednym wyizolowanym wykresie kursu walutowego dostrzeżemy jakąś formację analizy technicznej, lecz na pozostałych parach walut nie będą widoczne żadne znaczące opory oraz wsparcia, to sygnał taki będzie mało wiarygodny.
Autor: Jacek Maliszewski
Czy zastanawialiście się, dlaczego zmiana kursu walutowego na jednym rynku – na przykład na rynku Eur/Usd pociąga za sobą zmiany kursów na innych rynkach – na przykład na Eur/Pln czy też Usd/Pln? Dlaczego gdy kurs Eur/Usd rośnie (wzmacnia się waluta Euro), to Dolar traci na wartości? A dlaczego czasami zdarza się, że jednocześnie zyskuje i Dolar i Euro w relacji do Złotego, innym razem obydwie waluty tracą do Złotego, a jeszcze innym ich notowania rozchodzą się w przeciwną stronę?
O tym wszystkim decyduje właśnie wzajemne powiązanie pomiędzy kursami walut. W niektórych przypadkach powiązania te są ścisłe i wynikają z prostej arytmetyki. W innych przypadkach powiązania są mniej ścisłe i podlegają prawidłowościom statystycznym.
Spośród wielu walut światowych wyróżniamy kilka głównych, jakimi są: Dolar amerykański, Euro, Frank szwajcarski, Funt brytyjski, Jen japoński. Do tego można jeszcze dołączyć Dolara australijskiego oraz nowozelandzkiego a także kanadyjskiego. Tak naprawdę głównymi walutami są jednak tylko te wymienione w pierwszej piątce.
Pomiędzy tymi pięcioma walutami istnieje 10 wzajemnych kursów, które często podaje się w tabeli o wymiarach NxN (N to liczba rozpatrywanych walut – w naszym przypadku będzie to 5). [PATRZ TABELA nr 1]
Okazuje się, że tylko cztery takie kursy są kursami podstawowymi, a pozostałych sześć jest jedynie wynikiem dzielenia lub mnożenia przez siebie kursów podstawowych. Przykładowo weźmy dwa kursy podstawowe: Eur/Usd oraz Usd/Jpy. Dla takich dwóch par mamy trzeci kurs wynikowy, jakim jest Eur/Jpy. Kurs ten otrzymujemy poprzez pomnożenie Eur/Usd i Usd/Jpy. Inny przykład to powiązanie pomiędzy Gbp/Usd oraz Eur/Usd. Podane dwa kursy są kursami podstawowymi. Kursem wynikowym jest tutaj Eur/Gbp powstający przez podzielenie kursu Gbp/Usd oraz Eur/Usd.
Oznacza to, iż zmiana dwóch kursów podstawowych przekłada się „z automatu” na kurs wynikowy. I nie ma innej możliwości, gdyż każdy inny kurs oznaczałby możliwość zastosowania arbitrażu celem osiągnięcia zysku bez ryzyka.
Kursy podstawowe nie są ze sobą związane żadnym matematycznym przekształceniem. Ale i tutaj można zauważyć bardzo silne związki korelacyjne. Przykładowo wzrost na rynku Gbp/Usd często towarzyszy wzrostowi na Eur/Usd.
Warto pamiętać o metodzie wyliczania kursu wynikowego dla ofert BID i ASK. Zasada jest taka, iż jeśli mnożymy przez siebie dwa kursy podstawowe, to mnożymy ASK z ASK oraz BID z BID. W przypadku konieczności zastosowania dzielenia dwóch kursów podstawowych, stosujemy zasadę dzielenia na krzyż, czyli ASK przez BID i BID przez ASK. W ten sposób otrzymamy kurs wynikowy dla którego wyliczymy teoretyczną wartość oferty BID oraz ASK.
A jakie wnioski możemy wyciągnąć w odniesieniu do naszej polskiej waluty?
Sprawa jest prosta. Jeśli mamy dwa kursy podstawowe jakimi są Usd/Pln oraz Eur/Usd, to trzeci kurs Eur/Pln powstaje przez podzielenie Eur/Usd i Usd/Pln. Aby lepiej określać siłę bądź słabość Złotego warto wyznaczyć tzw Koszyk składający się po połowie z Dolara i Euro. Wtedy to wzrost Eur/Pln przy jednoczesnym spadku Usd/Pln oznacza utrzymanie kursu Złotego na dotychczasowym poziomie, a zmiany kursu Euro i Dolara względem Złotego są jedynie wynikiem wzajemnej relacji Eur/Usd.
A jakie są inne możliwości zmiany kursów Euro i Dolara względem Złotego?
Jest ich kilka:
1. Brak zmian na rynku Eur/Usd
1. Złoty słabnie – Eur/Pln oraz Usd/Pln rosną w takim samym tempie,
2. Złoty jest stabilny – kursy Eur/Pln oraz Usd/Pln pozostają bez zmian,
3. Złoty się umacnia – Eur/Pln oraz Usd/Pln spadają w takim samym tempie
2. Euro zyskuje do Dolara
1. Złoty słabnie, Koszyk/Pln rośnie – Eur/Pln rośnie szybciej niż Usd/Pln. Może też się zdarzyć, że kurs Dolara do Złotego pozostaje bez zmian lub nawet nieznacznie spada, a cała deprecjacja Złotego przenosi się na Euro.
2. Złoty jest stabilny, Koszyk/Pln pozostaje na niezmienionym poziomie – Eur/Pln rośnie i w takim samym stopniu spada Usd/Pln,
3. Złoty się umacnia, Koszyk/Pln spada - Kurs Eur/Pln nadal rośnie szybciej lub wolniej spada niż Usd/Pln. Może się zdarzyć, że pomimo umocnienia Złotego, kurs Euro względem złotego pozostaje bez zmian a nawet nieznacznie rośnie. W takim przypadku cała aprecjacja Złotego idzie względem Dolara.
4. 3. Dolar zyskuje względem Euro. Tutaj mamy sytuację odwrotną do sytuacji z punktu 2.
Czy analiza techniczna (AT) może mieć zastosowanie na rynku walutowym FOREX? To pytanie przewija się coraz częściej na łamach prasy finansowej. Okazuje się, iż opinie na ten temat wśród inwestorów są podzielone. Zwolennicy stosowania AT na FOREXIE popierają swe wypowiedzi jednymi argumentami, przeciwnicy stosowania AT sięgają po argumenty innego rodzaju. Główną przyczyną braku zastosowania AT na tym rynku – wedle drugiej grupy – jest brak informacji o obrotach. Brak dokładnych informacjach o wielkości obrotu w poszczególnych dniach handlu jest jedynie problemem przy stosowaniu wskaźników AT, w których wykorzystuje się informację o wolumenie, czy też obrocie.
Pamiętajmy jednak, iż AT jest dziedziną o wiele bogatszą, niż tylko sam zbiór wskaźników statystycznych. I tutaj właśnie pojawiają się argumenty zwolenników stosowania AT na FOREXIE. Ta grupa inwestorów (do której zaliczam się również ja) wskazuje, iż olbrzymia płynność rynku, brak podmiotów dominujących, powiązania pomiędzy poszczególnymi krosami walutowymi oraz wiele innych aspektów przemawia właśnie za stosowaniem AT w czystej postaci – czyli, obserwowania trwałości trendów, zmian trendów, okresów konsolidacji, wybić z konsolidacji, itp. elementów.
Z klasycznych definicji AT wynika, iż metoda ta ma zastosowanie na rynkach, na których działają procesy masowe. To statystyczne sformułowanie wskazuje nam, iż im bardziej płynny rynek, im bardziej rozproszona populacja uczestników rynku, im mniejszy wpływ na rynek mają pojedynczy inwestorzy, tym AT daje lepsze wyniki.
Niewątpliwie FOREX jest najbardziej płynnym rynkiem finansowym na Świecie. Odnosi się to w szczególności do kilku głównych par walut takich jak: Eur/Usd (na którym skupia się ponad 60% obrotu), Usd/Jpy czy Gbp/Usd. Dzienne obroty na FOREXIE na wszystkich parach walut szacowany jest obecnie na około 1,8-2,0 biliona Dolarów. Z tego wynika, że na najbardziej popularnym rynku, jakim jest Eur/Usd obrót dzienny wynosi około 1,2 biliona Dolarów. Daje to przeciętnie ponad 10 milionów Dolarów obrotu na sekundę. To naprawdę bardzo dużo. Ilość transakcji jest przeogromna. Wpływ pojedynczych uczestników rynku na notowania – znikomy.
Mamy więc podstawę twierdzić, iż rynek podlega procesom masowym. Śmiało można postawić odważną tezę, iż w niektórych aspektach analiza techniczna na rynku walutowym jest o wiele bogatsza niż AT na rynkach kapitałowych. Po pierwsze rynek niedźwiedzia oraz rynek byka są symetryczne (na FOREXIE nie ma ograniczeń zawierania krótkiej pozycji, jak to ma miejsce na wielu giełdach papierów wartościowych – tzw. „tick-up”). To powoduje, że trendy w obie strony wyglądają tak samo. Po drugie większość kursów walut podlega zależności funkcyjnej (nie koniecznie liniowej) oraz silnym korelacjom. Oznacza to, iż obserwowanie pojedynczego wykresu (na przykład Eur/Usd) bez spoglądania na pozostałe główne pary walut, prowadzi do błędnych interpretacji trendów, wsparć, oporów, formacji.
Jeśli weźmiemy tylko pięć najważniejszych walut światowych, to otrzymamy 10 kombinacji par walut oraz 10 ich odwrotności. Jednak tylko cztery kursy są od siebie niezależne – są to kursy podstawowe. Należałoby raczej napisać, iż kursy podstawowe nie są zależne funkcyjnie (nie koniecznie liniowo), gdyż i tutaj występują często silne korelacje. Wszystkie pozostałe kursy są funkcyjną kombinacją czterech podstawowych. Dlatego też wszelkiego rodzaju analizy (w tym i analizę techniczną – AT) powinno się rozpatrywać uwzględniając te zależności. Przyjmując, iż podstawą AT jest analizowanie kształtów wykresów, analizę graficzną FOREXU powinno się więc przeprowadzać w oparciu o macierz wykresów. [PATRZ TABELA nr 1 – str 6]
W ten sposób powstaje nam Wielowymiarowa Analiza Techniczna – WAT.
Jak już wcześniej wspomniałem AT na rynku walutowym jest o wiele bogatsza niż na rynku papierów wartościowych. Co prawda nie dysponujemy tutaj informacjami o wielkości obrotów, jak na rynkach giełdowych, co uniemożliwia nam stosowanie wskaźników opartych na wolumenie oraz na obrocie. Jednak pokazana wcześniej zależność pomiędzy parami walut z nawiązką rekompensuje nam tę niedogodność.
Jeśli do grona walut włączymy Złotego polskiego, to konieczne będzie określenie kursu podstawowego, jakim jest Usd/Pln. Wszystkie pozostałe będą tylko kombinacją kursu Usd/Pln oraz wcześniej zdefiniowanych kursów podstawowych. Przykładowo kurs Eur/Pln będzie iloczynem Usd/Pln oraz Eur/Usd.
Jeśli więc znajdziecie Państwo w prasie ekonomicznej prognozy kursów walut stawiane przez znanych ekonomistów, i jeśli zdarzy się przykładowo taka oto prognoza: Eur/Usd = 1,15; Usd/Pln = 4,00 oraz Eur/Pln = 4,50, to znak iż albo dziennikarz notujący wypowiedź ekonomisty się przesłyszał, albo ów ekonomista nie potrafi mnożyć i dzielić. Oczywiste jest bowiem, iż przy założeniu, że kurs Eur/Usd będzie wynosił 1,15 oraz kurs Usd/Pln będzie wynosił 4,00, kurs Eur/Pln MUSI wynosić 4,60. Innej możliwości nie ma. Niestety tego typu nieprawidłowe prognozy pojawiają się dość często na łamach prasy codziennej.
TABELA nr 1 – Powiązania na rynku walutowym
Ostatnim elementem, na który warto zwrócić uwagę jest fakt występowania wsparć lub oporów na wielu wykresach par walut jednocześnie. W sytuacji, gdy na kilku ważnych parach walut dostrzegamy nakładające się w czasie opory oraz wsparcia, możemy być bardziej pewni zadziałania sygnału płynącego z AT. W sytuacji innej, gdy tylko na jednym wyizolowanym wykresie kursu walutowego dostrzeżemy jakąś formację analizy technicznej, lecz na pozostałych parach walut nie będą widoczne żadne znaczące opory oraz wsparcia, to sygnał taki będzie mało wiarygodny.
Autor: Jacek Maliszewski
Dodać komentarz
Pomyślnie zgłoszone
Dziękujemy. Ten komentarz został oznaczony dla moderatora.